Dluhopisy a počasí
Zdá se vám, že dluhopisy a počasí jsou neslučitelné pojmy? Omyl. U obou bychom chtěli držet v ruce křišťálovou kouli. Počasí známe sice od nepaměti, ale dluhopisy pa
tří mezi nejčastější a nejstarší formu obchodování. Oba jsou prognózovány odborníky. Odhadují se na základě dlouhodobého pozorování. Někdy si u nich vystačíme s vlastní intuicí (tušením) a historicky ověřeným selským rozumem. Pravda je, že počasí je víc obohaceno roztomilými lidovými pranostikami.
Pokud chcete číst článek na bílém pozadí, klikněte ZDE
Co je dluhopis
Dluhopis je cenný papír. Známe korporátní dluhopisy a státní dluhopisy. Nabízí úrok, vyplácený čtvrtletně nebo půlročně nebo ročně. Dopředu známe výši příjmu. Patří spíše ke konzervativnější investici. Dluhopisy jsou příkladem nízké likvidity, u nichž je předčasné ukončení zpravidla nemožné nebo jen po zaplacení vysokých poplatků.
Státní dluhopisy jsou velmi bezpečnou investicí (výjimkou je stát, kde hrozí bankrot země) vykoupenou nízkým úrokem, který sotva pokryje i minimální inflaci. Bonitou se může jevit vysoká likvidita, protože jsou obyčejně emitovány bez poplatků za předčasné ukončení. Koupíme je zpravidla v bance.
Korporátní neboli firemní dluhopisy naopak nabízí investorům daleko vyšší úrok než státní dluhopisy. Riziko nesplácení je ovšem mnohem vyšší. Bývají pojištěny sankcí za nevčasné vyplacení úroku a pokud máme trpělivost a lze předpokládat, že korporát naplní svou vizi, můžeme tím dosáhnout vyššího než předpokládaného příjmu. Některé korporáty jsou ochotny nabídnout ke svým dluhopisům i odpuštění poplatku za dřívější ukončení, a tím zvýšit likviditu vydané emise dluhopisů. Společnost však může skončit v insolvenci nebo zkrachovat a investorovy peníze jsou fuč.
Jak to bylo v roce 2023
Rok 2023 byl jednoznačně úspěšný. Výkonnost krátkodobých fondů se odvíjí od základní úrokové sazby České národní banky. (Pozn. krátkodobý fond investuje do nástrojů peněžního trhu, státních dluhopisů České republiky, pokladničních poukázek České republiky, případně termínovaných vkladů u bank. S těmito typy cenných papírů má fond možnost realizovat reverzní repo operace. Fond je vhodný pro nezkušené investory, kteří si chtějí vyzkoušet svou první investici s nízkým stupněm rizika, ale i pro takové, kteří jej chtějí využít jako kotvu v době možných poklesů akciových trhů a zvyšování úrokových sazeb ze strany České národní banky.) Česká národní banka držela celý rok sazbu na úrovni 7 %, aby ji koncem prosince nepatrně snížila o 25 bazických bodů. Díky tomu krátkodobé fondy zmnožily zhodnocení nad šesti procenty. Peníze na běžných a spořících účtech tradičně plakaly. A co se dělo dál? Dluhopisy nabídly vyšší sazby, tím vyšší výnosy. Kdo měl úrok zafixován z dřívějška jásal. Kdo právě fixoval, dělal to uváženě. Investice do dluhopisových fondů s českými státními dluhopisy měly žně. Jak byly sazby a výnosy vysoko, pesimisti očekávali jejich pokles, optimisti předpokládali opak. Věřící zvítězili. Ceny dluhopisů rostly, a dokonce na konci roku, v listopadu a prosinci, poskočily o více než pět procent. Vydělaly investorům průměrně 10 %. Některé úspěšné korporátní dluhopisy ještě víc.
Jak to bude v roce 2024
Špetka selského rozumu na základě pozorování a čtení včetně předtuchy napovídá, že peníze uložené na běžných účtech a spořících účtech budou daleko víc úpět po vyšších úrocích. Úroky budou jako obvykle hluboko zaostávat za ostatními a inflaci nepokryjí. Jejich pokles se dá očekávat rychlejší než pravděpodobné snížení sazby centrální bankou.
Krátkodobé fondy si pro rok 2024 udrží výkonnost, byť očekávaně nižší než v roce 2023, ale zřejmě nad inflací. Jsou navázané na základní úrokové sazby centrální banky. Předpokládá se, že sazby bude Česká národní banka snižovat jen velmi opatrně a pomalu. A z toho budou dál těžit krátkodobé fondy. Dozajista potěší investory vyšším zhodnocením peněz než běžné a spořící účty.
I při velmi mírném poklesu úrokových sazeb mohou dluhopisové fondy, obdobně jako v roce 2023 profitovat z dluhopisových výnosů. Určitá rizika, jako např. zvyšování základní úrokové sazby ČNB při návratu vysoké inflace nebo krachu státu, existují, ale nejsou odborníky prognózována.
Stejně jako u dluhopisových fondů, budou profitovat ze současné situace i korporátní dluhopisy. Nesmíme však zapomenout, že jejich vysoká výkonnost je výrazně rizikovější než státní dluhopisy.
Závěr z pozorování, čtení a skoro věštecká předtucha
Kdo má aktivní příjem, spoří a není investor se může zamyslet nebo si něco málo přečíst nebo někoho důvěryhodného vyslechnout a stát se investorem. Může klidně začít na této cestě. Je čím dál tím víc zřetelné, že „jen“ aktivní příjem a spoření nám finanční svobodu a nezávislost nezajistí. Konzervativní investor může rozhodně zařadit do portfolia krátkodobý fond i dluhopisový fond, a ještě lépe fond, který umí postupně přesouvat prostředky z krátkodobých do dluhopisových. Odvážnější investor může do svého diversifikovaného portfolia zařadit navíc, s pro něj přiměřenou mírou rizika, korporátní dluhopisy. Od nich získá jistě vyšší zhodnocení, než obvykle nabízí krátkodobý a dluhopisový fond.
Autor: Jana Janečková
